Je dois admettre que je n’avais pas fait de mise à jour économique depuis un certain temps. Pour être honnête, ce n'était pas par manque de nouvelles ou de données économiques, mais plutôt par manque de clarté pour pouvoir vous présenter quelque chose de tangible. J'imagine que, comme moi, vous avez tous attendu impatiemment que les taux d'intérêt hypothécaires baissent. La dernière hausse du taux de la Banque du Canada (BdC) remonte à un peu plus d'un an, le 12 juillet 2023, et depuis, il semblait que le soulagement des taux était à portée de main mais ne s'est jamais vraiment matérialisé… jusqu'à récemment. Avant d'envoyer une nouvelle mise à jour économique, je voulais avoir un certain niveau de conviction que les baisses de taux étaient vraiment arrivées pour rester, et il semble enfin que nous avons enfin atteint ce point.

Si, comme beaucoup d’entre vous, vous participez à mon concours mensuel du Club Privilège, vous avez probablement répondu à la question du mois dernier sur les taux d'intérêt en affirmant que c'était une préoccupation majeure pour vous et votre famille. Je tiens à profiter de cette occasion pour remercier tous ceux d'entre vous qui participent au Club Privilège. Les réponses que vous fournissez à mes questions me donnent beaucoup de perspective sur ce qui est important pour vous et m'aident à mieux vous conseiller et travailler plus efficacement pour vous. Je suppose que la possibilité de gagner le Grand Prix mensuel est également une raison pour laquelle je reçois tant de réponses.

Dans les prochains paragraphes, je vais détailler ce qui se passe actuellement avec l'inflation et l'état de l'économie canadienne. Ensuite, je fournirai des conseils sur ce à quoi vous devez vous attendre à l'avenir concernant votre taux d'intérêt hypothécaire, et enfin, je partagerai des conseils sur ce que vous devriez faire dans le contexte économique actuel.

Les perspectives économiques sur la croissance de l'économie canadienne d’ici la fin de l'année 2024 et pour l’année 2025 sont plutôt modestes. La croissance économique reste faible par rapport à la croissance démographique, qui a atteint des niveaux records au cours des 18 derniers mois. Les dépenses des ménages ont diminué de manière significative depuis le début de 2024 et la demande pour des biens comme les voitures neuves et les voyages s'estompe. Les familles canadiennes ont transféré plus d'argent vers la réduction de leur dette hypothécaire plutôt que vers la consommation.

Le marché du travail a aussi ralenti de manière significative. Le taux de chômage au Canada se situe autour de 6,4 %-6,5 % et augmente lentement. Les taux de postes vacants ont chuté et ne constituent généralement plus une préoccupation, car les pénuries de main-d'œuvre sont actuellement inférieures aux niveaux normaux.

La croissance des salaires se modère dans la plupart des secteurs, mais reste un facteur à suivre de près. L'inflation des coûts de logement reste très élevée en raison de la crise du logement et des taux d'intérêt qui sont actuellement au-dessus des niveaux neutres (plus d'informations à ce sujet plus loin). L'inflation demeure également élevée pour les services étroitement liés aux salaires, tels que les restaurants et les soins personnels.

D'un point de vue mondial, le risque géopolitique et l'incertitude sont très élevés. Les conflits se poursuivent au Moyen-Orient, en Afrique et la guerre en cours entre l'Ukraine et la Russie se prolonge. Les élections américaines sont une piètre démonstration d'une démocratie fonctionnelle, créant encore plus d'incertitude quant aux politiques potentielles de la prochaine administration.

La croissance de l'économie américaine ralentit clairement. Les différents indicateurs montrent maintenant une récession potentielle à l'horizon, si les tendances se poursuivent. Le marché du travail s’est considérablement refroidi par rapport à son état de surchauffe précédent. Le chômage a commencé à augmenter il y a plus d'un an et se situe actuellement à 4,3 %. C'est encore faible par rapport aux moyennes historiques, mais c'est un bon 1 % de plus que son niveau au début de 2023. Globalement, l'économie américaine continue tout de même de croître à un rythme solide, même si moins rapide qu’avant. Mais les données sur l'inflation et le marché du travail montrent une situation en transition. Les risques à la hausse pour l'inflation ont diminué. Et les risques à la baisse pour le marché de l'emploi ont augmenté. Dans un discours lors d'un symposium économique parrainé par la Federal Reserve Bank of Kansas City à Jackson Hole, Wyoming, Jerome Powell (le président de la Réserve fédérale) a déclaré : « Le temps est venu d'ajuster notre politique. La direction du voyage est claire, et le moment et le rythme des baisses de taux dépendront des données entrantes, des perspectives en évolution et de l'équilibre des risques ». En d'autres termes, attendez-vous à des baisses de taux lors de la prochaine annonce, prévue pour les 17-18 septembre prochain.

Tout ce qui précède, y compris les deux premières baisses de taux directeur de la BdC de 0,25 le 5 juin dernier, puis de nouveau le 24 juillet, signifie que les taux d'intérêt continueront de baisser jusqu'à ce qu'ils atteignent des niveaux neutres. Pour ceux d'entre vous qui se demandent ce que cela veut dire, cela signifie que les taux doivent tomber à un niveau où ils ne stimulent pas l'économie, mais ne la ralentissent pas non plus. Cela doit également se faire assez rapidement. Si les taux ne reviennent pas à des niveaux neutres assez rapidement, ils pourraient causer la récession que la BdC tente d'éviter. (Cela pourrait encore ne pas être suffisant pour éviter une récession, auquel cas les taux baisseraient encore davantage.)

Le consensus au Canada est que la BdC devrait réduire les taux à environ la moitié de l'augmentation qui s'est produite entre le 27 mars 2020 et le 12 juillet 2023. Cela signifie quelque part entre 2 % et 2,5 %. Par conséquent, nous devrions nous attendre à une autre baisse des taux de 1,5 % à 2 % au cours des 18 prochains mois, mais très probablement plus tôt que tard. Avec la Réserve fédérale américaine confirmant enfin qu'elle réduira ses taux, la BdC devrait adopter une posture plus agressive.

Qu'est-ce que cela signifie pour vous? C'est compliqué. La première chose que vous devez comprendre est que si les taux variables (qui suivent le taux de la BdC) baissent encore de 2 %, les taux fixes ne baisseront PAS au même rythme. Les taux fixes suivent le marché obligataire et une grande partie des futures baisses de taux de la BdC ont déjà été prises en compte. Vous devriez vous attendre à ce que les taux fixes continuent de baisser, mais de manière marginale par rapport aux taux variables. Actuellement, les taux variables sont de 1 % à 1,5 % plus élevés que la plupart des taux fixes de 3 à 5 ans au Canada. Cela signifie que les taux variables vont rattraper leur retard pour finalement se stabiliser à un niveau égal ou légèrement inférieur aux taux fixes, en fonction du rabais que vous négociez sur votre hypothèque à taux variable.

Si vous envisagez de prendre une hypothèque à taux variable, vous devez vous attendre à perdre de l'argent par rapport à une hypothèque à taux fixe actuel pour les 1 à 2 prochaines années. Cela semble être un pari douteux pour moi à ce moment – mais personne n’a de boule de cristal. Je vous conseillerais peut-être plutôt de prendre un taux fixe à court terme de 2 à 3 ans, en fonction du taux d'intérêt qui vous est disponible.

Si vous êtes déjà en taux variable et que vous souhaitez savoir si vous devez fixer ou surfer sur la vague descendante, c'est une question difficile à répondre. Tout est une question de timing. En d'autres termes, quand le marché obligataire aura-t-il pris en compte toutes les réductions de taux variables attendues? C'est à ce moment-là que vous voudrez fixer votre taux variable, mais le timing est très difficile à évaluer. Ma suggestion pour l'instant serait d'envisager, selon votre situation, de fixer votre hypothèque à taux variable avant la fin de 2024 et de prendre un taux fixe à court terme de 2 à 3 ans. (Cela dépendra bien sûr de l'endroit où se situent les taux fixes au moment où vous faites cette demande et de l’écart que les prêteurs sont prêts à donner en fonction du coût des fonds dont ils disposent.)

Il est impossible dans un article économique comme celui-ci d'expliquer toutes les nuances de la politique monétaire et du comportement du marché obligataire. Les suggestions ci-dessus sont très générales et avant de faire quoi que ce soit, vous devriez consulter notre équipe. Il y a une raison pour laquelle je suggère un taux fixe de 2 à 3 ans, mais cela pourrait changer rapidement ou ne pas convenir à votre propre situation. Pour l'instant, j'attendrais l'annonce de la Réserve fédérale américaine suivant leur rencontre des 17-18 septembre prochains. La BdC pourrait baisser son taux le 4 septembre 2024, mais l'annonce de la FED donnera le rythme pour la fin de l'année. En fonction de cette annonce, un choix clair devrait pouvoir être fait concernant votre hypothèque.

Comme toujours, nous restons engagés à fournir les meilleurs conseils possibles avec les informations dont nous disposons et restons disponibles pour répondre à toutes vos questions afin de vous aider à faire les choix les plus éclairés possible.