Les responsables de la Banque du Canada ont exprimé leurs préoccupations avant d'annoncer la baisse des taux d'intérêt ce mois-ci. Ils craignaient que cette réduction ne surchauffe le marché de l'habitation.

Décision de Baisse des Taux

Lors de la réunion de politique monétaire du 5 juin, les six membres du Conseil des gouverneurs ont décidé de ramener le taux de référence de 5,00 % à 4,75 %. Cette décision reflète une confiance accrue dans la baisse de l'inflation vers l'objectif de 2 %, soutenue par quatre mois consécutifs de diminution des mesures préférées de la Banque en matière d'inflation sous-jacente.

Risques de Surchauffe du Marché de l'Habitation

Les membres ont souligné que des réductions du taux directeur pourraient entraîner une surchauffe du marché du logement, compte tenu de la demande refoulée. Une telle surchauffe ferait grimper les prix, relançant potentiellement les pressions inflationnistes et compliquant les efforts de la Banque pour maintenir une croissance économique stable.

Impact sur la Consommation et la Croissance Économique

La Banque du Canada a estimé qu'environ 80 % des prêts hypothécaires en cours en mars 2022 devront être renouvelés d'ici fin 2024. Le renouvellement de ces prêts à des taux plus élevés pourrait réduire les dépenses des ménages, freiner l'activité économique et tempérer l'inflation plus qu'on ne le prévoit.

Malgré ces préoccupations, les membres ont reconnu que la consommation pourrait rebondir à mesure que la confiance des consommateurs se rétablit. Cependant, la croissance persistante des salaires et la faible productivité pourraient entraîner des pressions inflationnistes.

Prévisions Économiques

Michael Davenport, économiste d'Oxford Economics, prévoit que le choc des hausses de paiements hypothécaires touchera les ménages dans les mois à venir, entraînant une baisse de la consommation au deuxième et au troisième trimestre. Cela pourrait contribuer à une légère récession cette année, avec une baisse possible du taux directeur de 4,75 % à 2,25 % d'ici la fin de 2026.

Conclusion

La trajectoire d'assouplissement de la Banque du Canada pourrait être menacée si l'économie évite un ralentissement, si les marchés du travail restent résilients, ou si les prix de l'immobilier rebondissent trop rapidement. La prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Canada est prévue pour le 24 juillet.